По итогам прошлого года инвестбанк «ВТБ Капитал», начавший свою работу накануне кризиса, стал лидером среди организаторов облигационных займов и попал на второе место в рейтинге организаторов сделок с акционерным капталом. О том, как административный ресурс помог инвестбанку принести группе ВТБ более 15 млрд рублей чистой прибыли, зачем для расчета вознаграждений сотрудников держать целый комитет, и о том, чем размещение акций в Гонконге отличается от размещения в Лондоне, в интервью газете «Коммерсант» рассказал президент «ВТБ Капитала» Юрий СОЛОВЬЕВ.

- В ходе встречи с премьер-министром Владимиром Путиным глава ВТБ Андрей Костин отметил, что прибыль «ВТБ Капитала» в прошлом году составила 6 млрд руб. Речь идет о чистой прибыли только ЗАО «ВТБ Капитал»? Какую прибыль получил в прошлом году весь инвестбизнес ВТБ?

- Инвестиционный бизнес группы ВТБ, ориентированный на Россию и страны СНГ, имеет международную платформу. Прибыль глобального бизнеса генерируется не только через штаб-квартиру «ВТБ Капитала» в Москве, но и через другие офисы компании: например, в нашем лондонском офисе находится примерно 40% нашего персонала. Андрей Костин озвучил размер чистой прибыли по российским стандартам финансовой отчетности одного юридического лица, ЗАО «ВТБ Капитал». Согласно аудированной отчетности по международным стандартам, за девять месяцев прошлого года «ВТБ Капитал» получил 11,7 млрд руб. чистой прибыли, и по результатам года мы ожидаем получить свыше 15 млрд чистой прибыли. Точные цифры за четвертый квартал не могу озвучить до момента публикации консолидированной отчетности группы ВТБ.

- В прошлом году финансовый директор банка ВТБ Герберт Моос говорил, что все торговые операции с ценными бумагами будут проходить через «ВТБ Капитал». Что он имел в виду?

-Управление рисками, а также прибыли и убытки от торговли всеми ценными бумагами будут учитываться, прежде всего, как результат инвестиционного бизнеса, вне зависимости от юрлиц, участвующих в процессе. «ВТБ Капитал» является отчетным сегментом, объединяющим операционные части бизнеса.

- Какая рентабельность была у «ВТБ Капитал» в прошлом году?

- У инвестиционного бизнеса за вычетом абсолютно всех издержек возврат на капитал по итогам 2009 года составил 46%. Однако, например, у лондонского подразделения этот показатель был ниже, потому что оно унаследовало у Московского народного банка портфель кредитов на несколько миллиардов долларов (в 2005 году ВТБ стал основным акционером Московского народного банка (Лондон).- «Ъ»). Впрочем, сейчас мы уже сократили этот портфель в четыре раза, и его объем меньше миллиарда долларов. Рентабельность всего бизнеса «ВТБ Капитала» (с учетом кредитного портфеля) превышает 30%.

- Каких результатов вы планируете достичь по итогам 2010 года?

- Мы надеемся, что прибыль будет выше. Мы хотели бы сохранить средний возврат на капитал (ROE) не менее 20% на протяжении одного бизнес-цикла при увеличении объемов нашей деятельности.

- Изначально планировалось, что инвестбизнес ВТБ выйдет в зону безубыточности через три года, но этого результата вы достигли уже через полтора года. Помогло то, что в условиях кризиса у ВТБ как у госбанка было больше клиентов?

- Сработало несколько факторов. У «ВТБ Капитала» была четкая стратегия, от которой мы не отступили в момент кризиса несмотря ни на что. Нам удалось привести сразу очень сильную команду. Первое время средний рабочий день у большинства людей составлял более 15 часов. Кроме того, нам очень повезло с рынком труда. Когда грянул кризис, мировые и локальные банки сокращались не рационально, а стихийно. Очень квалифицированные специалисты оставались без работы. Важным фактором стало то, что во время кризиса мы начинали строить практически все с чистого листа. Соответственно, у нас, в отличие от большого количества конкурентов, не было старых проблем или проблем, возникших во время кризиса. В то время наши конкуренты боролись за выживание. Глобальные конкуренты сокращались, местные боролись со своими проблемами: увольняли людей, меньше занимались бизнесом. Мы же могли предлагать клиентам те услуги, которые большинство наших конкурентов на тот момент не оказывали. Еще один фактор, который, может, является основным,- это то, что мы строим наш бизнес на платформе группы ВТБ.

- То есть вам помогает административный ресурс…

- Внутри группы ВТБ доступ к клиентам просто потрясающий. Мы являемся в некотором роде бенефициарами того, что ВТБ наработал за последние пять лет: великолепные связи с корпоративным сектором, доступ к абсолютному большинству корпораций, которые являются целевой аудиторией для нашего бизнеса. Наработки банка ВТБ, платформа, поддержка корпоративного блока колоссально нам помогли. Если говорить про административный ресурс, то, безусловно, мы сотрудничаем с правительством. К примеру, помогаем в развитии инфраструктурных проектов, предоставляя аналитику. Аналогичная работа ведется и с Министерством транспорта.

Последним фактором, который нам помог, была, наверное, удача.

- Какое направление бизнеса принесло большую прибыль в прошлом году, наверное, трейдинг, как и у остальных инвестбанков?

- Все без исключения подразделения самоокупились. Наибольшую прибыль получил наш глобальный департамент торговых операций на рынке инструментов с фиксированной доходностью.

- Какую часть прибыли принес этот департамент?

- Вы все увидите в отчетности.

- Как вы будете мотивировать сотрудников? Как будут рассчитываться бонусы?

- «ВТБ Капитал» - это глобальный инвестиционный банк. Нам нужно играть по глобальным правилам. Если мы не будем предоставлять конкурентоспособной компенсации, мы просто потеряем людей. Поэтому наша компенсация - рыночная. Мы изучаем, как обстоят дела с компенсацией у конкурентов: у нас существует компенсационный комитет, председателем которого является независимый директор. Этот комитет отвечает за повышение по службе и компенсации, в том числе и за бонусы. Этот комитет - гарантия надежности, качества и эффективности в принятии решений по компенсационной политике. Его наличие позволяет увязывать компенсацию сотрудников с долгосрочными целями компании и в то же время не переплачивать и не терять персонал, а также улучшать качество риска, который принимает инвестиционный банк.

- Когда будут выплачены бонусы за 2009 год? Каким будет объем бонусного пула?

- Бонусы у нас выплачиваются на годовой основе в течение весны. Я не могу раскрывать сумму, поскольку компенсация - это тоже элемент конкуренции. Сейчас в Россию возвращаются достаточно сильные конкуренты. Как минимум пять глобальных инвестиционных банков очень быстро и жестко пытаются вновь выстроить бизнес в России. В нашей команде работают люди из лучших международных банков, так что многие глобальные игроки пытаются вернуть сотрудников.

- В этом году бонусы будут выше, чем по итогам 2008 года?

- Если акционерам понравится то, что мы сделали, тогда бонусный пул будет увеличен. Работа каждого сотрудника оценивается по отдельности.

- В начале декабря Федеральная служба по финансовым рынкам зарегистрировала допэмиссию акций «ВТБ Капитала» на 3,172 млрд руб. Почему изначально вы не попросили эти деньги у головной структуры?

- Все развивалось постепенно. Допэмиссия была утверждена первоначальным планом. Предполагалось, что наша деятельность достигнет определенного объема, и, когда нам нужно будет усиливать капитальную базу для того, чтобы расширяться, нам добавят пару траншей. Первая эмиссия акций была, когда мы основывали ЗАО «ВТБ Капитал», а вторая - недавно, для усиления капитальной базы. Все эти решения были приняты еще до того, как я был нанят в группу ВТБ.

- Вы планируете проводить допэмиссии в ближайшее время?

- Если будет необходимо, банк может принимать для себя решение докапитализировать те или иные подразделения. В настоящий момент мы этого делать не планируем.

- В банке отмечали, что допэмиссия необходима для расширения географии бизнеса. В каких странах вы планируете в ближайшие год-два открывать офисы?

- Мы, скорее, смотрим на качественную экспансию через те офисы, которые уже существуют в группе ВТБ. Сейчас нашим основным зарубежным подразделением является лондонский офис. У нас есть еще несколько дочерних предприятий и филиалов. В ближайшее время у нас откроется офис в Гонконге. В долгосрочной перспективе мы планируем открыть офис в Японии. Также важным регионом для нас является Ближний Восток. Мы очень плотно работаем с китайским, австрийским и вьетнамским офисами группы ВТБ, планируем активизировать работу с африканским и индийским офисами. Однако если говорить о ближайшей перспективе, то основной задачей для нас является открытие офиса в Нью-Йорке. Отсутствие офиса в Северной Америке сейчас является достаточно большим препятствием, потому что многие клиенты не могут торговать с брокерами, которые не зарегистрированы в США.

- Когда вы рассчитываете получить лицензию американского регулятора SEC?

- В течение этого года. Процесс достаточно долгий, потому что в США сильно возросло количество обращений за лицензиями. Те люди, которые покинули глобальные банки, открыли большое количество небольших инвестиционных бутиков. Все они выстроились в очередь за лицензиями.

- Вы уже наняли людей в нью-йоркский офис?

- Нет. Мы уже нашли человека, который возглавит этот офис. После того как мы окончательно подпишем контракт с главой офиса, он будет осуществлять наем. Когда заработает американский офис, мы будем развивать бизнес в Западном полушарии, в том числе в Латинской Америке. Нам интересны самые большие экономики региона: Бразилия и Аргентина, а также Венесуэла.

- Вы уже нашли замену Герберту Моосу, который возглавлял лондонский офис и в прошлом году стал финдиректором ВТБ?

- На место гендиректора лондонского офиса мы сейчас заканчиваем отбор кандидатур. Однако Герберт не покидает «ВТБ Капитал»: формально он остается председателем совета директоров нашего лондонского офиса. Он продолжит занимать эту должность до тех пор, пока ему будет позволять время.

- Почему именно Герберт Моос стал финансовым директором ВТБ? Вы предложили его кандидатуру Андрею Костину?

- Причин несколько. Когда Николай Цехомский решил продолжить свою карьеру в другом банке, президент ВТБ решил предложить эту должность Герберту Моосу. Он со мной посоветовался, и я признал, что для группы ВТБ Герберт принесет большую пользу. Вторым фактором стало то, что он великолепно отработал на посту главы лондонского банка. Герберт Моос - один из лучших финансовых директоров мира, он возглавлял очень большой бизнес в одном из лидирующих инвестиционных банков. Уже сейчас происходит большое количество изменений, отражение которых вы, несомненно, увидите и в финансовых результатах ВТБ. Ведется работа над оптимизацией сроков публикации отчетности, сокращением издержек, стоимости заимствований. Банк станет более открытым.

- Однако в прошлом году ВТБ не отличался открытостью. Почему у ВТБ, в отличие от Сбербанка, часто появляются непрозрачные сделки, о которых акционеры узнают только постфактум? Кто был инициатором продажи кипрской «дочки» менеджерам группы?

- Эти вопросы лучше адресовать группе ВТБ. Вместе с тем могу сказать, что программа продажи некоторых активов принималась давно. В частности, велась работа по продаже Русского коммерческого банка в Швейцарии. В данном случае скорее неосведомленность некоторых акционеров привела к тому, что кто-то считает эти сделки непрозрачными. На мой взгляд, данное решение вполне прозрачно. Это долгосрочная стратегия, которая была утверждена ранее. Возможно, не все миноритарные акционеры утруждают себя детальным изучением соответствующих документов. Но главный акционер об этом знал, и решение было утверждено коллегиальными органами. Несомненно, оно обсуждалось на совете директоров.

- В конце декабря Андрей Костин заявлял, что в ближайшее время будет происходить постепенное объединение корпоративного блока (который предоставляет заемные средства крупным клиентам) с инвестбизнесом в работе с крупными клиентами. В чем это будет заключаться?

- Речь идет о том, чтобы продавать больше инвестиционных продуктов, не увеличивая внутри банка операционный, кредитный, процентный или валютный риски.

- У инвестбизнеса и корпоративного блока схожие функции - вы предлагаете клиентам инструменты финансирования. Как разрешаются ситуации в случае возникновения конфликта интересов между инвестбанком и корпоративным блоком в борьбе за клиентов?

- Мы все работаем в группе ВТБ и развиваем бизнес в ее интересах. И если возникают какие-то ситуации, то это рабочие моменты. Между подразделениями недопонимания нет: банк выстраивает бизнес таким образом, чтобы подразделения работали как одна команда. В корпоративном блоке существует много ценных сотрудников, совместно с которыми мы проводили большое количество сделок на рынке акционерного и долгового капитала, а также в сфере M&A. Дальнейшее развитие будет направлено на то, чтобы это взаимодействие сделать более эффективным.

- При выдаче кредитов корпоративным клиентам ВТБ в договорах есть условие о том, что в случае необходимости воспользоваться инвестиционно-банковскими услугами клиент должен обращаться только к «ВТБ Капиталу»? Многие инвестбанкиры полагают, что именно это помогло «ВТБ Капиталу» завоевать долю рынка и занять второе место в рейтинге организаторов сделок на рынках капитала…

- Идея построения и развития инвестиционного бизнеса внутри группы ВТБ в том, чтобы продавать клиентам все продукты. Стратегия ВТБ заключается в том, чтобы группа могла предоставить максимально широкий спектр финансовых услуг. Мы, действительно, заинтересованы в том, чтобы расширять продуктовую линейку. Это не является обязательным требованием, но является преференцией банка. Поэтому говорить о том, что мы увеличиваем долю рынка таким образом, на мой взгляд, некорректно. На данную проблему обращают внимание, наверное, небольшие бутиковые банки, которым не хватает своего баланса и которые не могут предоставить весь спектр услуг своим клиентам.

- Какое участие «ВТБ Капитал» принимает в выдаче кредитов корпоративным блоком ВТБ?

- Для нескольких сотен крупных клиентов мы отвечаем за ценообразование, структуру сделки и хеджирование рисков, которые возникают внутри таких кредитов.

- «ВТБ Капитал» владеет почти 20% ФК «Открытие». Планируете ли вы продавать этот актив или, наоборот, увеличивать свою долю в ФК?

- Мы не планируем увеличивать свою долю. Конечная цель для нас - это, конечно, выход из этой компании.

- Когда?

- У нас есть понимание временного горизонта и ценового параметра, которые мы озвучим, когда придет время.

- Вы можете в цифрах и на конкретных примерах оценить материальный эффект от пусть косвенного, но все же участия «ВТБ Капитала» в санации банков через «Открытие»?

- Мы получили несколько мандатов от «Открытия». Кроме того, мы помогали друг другу в бизнесе. Совместные проекты принесли несколько миллионов долларов доходов в виде комиссионных.

- Были ли среди активов санированных банков такие, которые вас заинтересовали по отдельности от банков? Например, интересный недострой, который вы могли бы предложить вашим клиентам-девелоперам?

- Мы ведем еще целый ряд потенциальных сделок, которые относятся к мандатам, про которые я говорил.

- В предыдущем интервью «Ъ» вы рассказывали, что ФК «Открытие» интересна вам «как платформа, на которую можно было бы нанизывать банки с целью их санации и дальнейшей перепродажи». Сейчас на ФК «Открытие» нанизан не только РБР, переименованный в банк «Открытие», но и гораздо более проблемный банк «Петровский», бывший ВЕФК. Почему пока не получилось выстроить конвейер по санации банков?

- Две сделки я бы уже назвал конвейером. Это уже 20-процентная доля в санации всех российских банков. Во-вторых, важно не количество, а качество. Те два актива были очень грамотно куплены. По тому бизнес-кейсу, который при покупке этих активов нам представил менеджмент «Открытия», логично было бы не продавать их по отдельности, а нанизывать на одну платформу и сделать из них хороший средний коммерческий банк.

- Почему отошли от первоначальных планов? Сначала планировались покупать банк, санировать и затем перепродавать…

- Это произошло из-за качества активов. Они настолько дополняют друг друга, что стоимость объединенного банка будет выше, чем этих банков по отдельности.

- Насколько, учитывая прошедший год санации обоих банков, эта деятельность, на ваш взгляд, перспективна по сравнению с тем, какой она казалась в начале кризиса?

- В тот момент, когда мы приобретали этот актив, было интересно проводить быстрое движение по консолидации, особенно там, где активы кредитной организации были хорошими, но были сложности с пассивной базой. Группа ВТБ - это очень большая, сложная структура, поэтому внутри группы не удалось бы это так быстро осуществить. Менеджмент «Открытия» великолепно справился с поглощением Русского банка развития (РБР) и сейчас продолжает плотно работать с ВЕФКом. Они не только не потеряли основную часть вкладчиков, но и смогли расширить и подчистить базу активов и превратить эти банки из шатающихся в очень хороший актив, который принесет добавленную стоимость акционерам «Открытия», в том числе и нам. Поэтому, как акционеры, мы очень довольны тем, что сделали эту покупку вовремя. Стоимость компании за последний год выросла. Тот кризис, которого все боялись, на самом деле не материализовался. Я помню, была даже шутка, что банки, санированные вечером, утром стали санирующими. В какой-то момент санирующих стало больше, чем санированных. Была жесткая конкурентная борьба. «Открытие» себя показало с профессиональной стороны.

- У «Открытия» есть планы по санации других банков?

- Спрашивайте у «Открытия».

- Как изменится рынок сделок с капиталом в этом году?

- В прошлом году мы видели только вторичные размещения. В этом году мы уже увидели IPO «Русала» и увидим большое количество сделок, в том числе и первичных размещений. На первый квартал у нас запланировано больше сделок, чем прошло за весь прошлый год. Из-за ситуации с Dubai World мы не успели разместить исламские облигации сукук (долговые бумаги, которые обычно выпускаются под конкретный проект, привязанный к реальным активам, что обеспечивает инструмент дополнительной гарантией.- «Ъ») для группы ВТБ в прошлом году. Скоро рынок успокоится от дубайских проблем, и мы обязательно выйдем с этой сделкой.

- Эмитенты из каких секторов могут стать следующими после «Русала»?

- Я не хотел бы говорить об этом подробно. Мы, надеемся, увидим несколько сделок в первом полугодии.

- Чем опыт размещения компании в Гонконге отличается от размещения в Лондоне?

- Основные отличия заключаются в требованиях к раскрытию информации в проспекте и процедуре листинга. Опыт и ценность размещения «Русала» заключаются в том, что эта сделка стала первым размещением акционерного капитала российской компании на Гонконгской фондовой бирже. Создан прецедент. Возможно, теперь листинг на Гонконгской фондовой бирже некоторые эмитенты будут рассматривать как альтернативу листингу на Лондонской фондовой бирже.

- В чем специфика этого рынка?

- Во-первых, в наличии обширной базы розничных инвесторов, которые составляют порядка 30% от общего рынка. Во-вторых, инвесторы проявляют огромный интерес к инвестициям в компании, ориентированные на растущую экономику Азиатского региона. Более того, крупная база азиатских инвесторов, как правило участвующих только в размещениях на азиатских биржах, создает дополнительный спрос при формировании книги заявок, успешно дополняя, а зачастую и стимулируя спрос со стороны международных инвесторов, традиционно участвующих в размещениях российских компаний. Вследствие этого компании получают более высокую оценку по сравнению с другими площадками.

- Сейчас «ВТБ Капитал» консультирует только российские компании. Есть ли у банка планы по привлечению зарубежных клиентов? Из каких стран?

- Мы уже работаем с зарубежными клиентами на рынке слияний и поглощений. В основном это стратегические покупки внутри России для клиентов из стран Ближнего Востока и Азии. Также мы обсуждаем возможное сотрудничество с европейскими компаниями.

Биография

Родился 13 апреля 1970 года в Улан-Баторе. В 1994 году окончил Российскую экономическую академию им. Г. В. Плеханова, затем Лондонскую школу бизнеса, где получил степень executive MBA. С 1996 по 2002 год возглавлял департамент торговых операций на местных рынках капитала банка Lehman Brothers в Лондоне. В 2002 году перешел в группу Deutsche Bank, где занимал должность первого заместителя председателя правления Deutsche Bank в России и курировал инвестиционный бизнес группы в России и странах СНГ. С апреля 2008 года является президентом «ВТБ Капитала». В 2008 году господин Соловьев первым из российских банкиров вошел в топ-10 инвестбанкиров ежегодного рейтинга ста наиболее влиятельных персон на европейских рынках капитала британского издания Financial News. Женат.

«ВТБ Капитал»

«ВТБ Капитал» - инвесткомпания, объединяющая инвестиционный бизнес группы ВТБ. Создана в апреле 2008 года. Осуществляет операции из офисов в Москве, Лондоне, Сингапуре и Дубае. «ВТБ Капитал» занимается организацией выпусков долговых и долевых ценных бумаг, занимает первое место среди организаторов облигационных займов и еврооблигаций в России/СНГ Cbonds и Bloomberg. «ВТБ Капитал» также занимается торговыми операциями; по данным ФБ ММВБ, суммарный объем торгов на рынке акций и облигаций в декабре 2009 года составил 352,2 млрд руб. «ВТБ Капитал» развивает бизнес прямых инвестиций, совершает операции на глобальных товарно-сырьевых рынках, управляет активами, консультирует компании по сделкам размещений капитала и слияний и поглощений. В рейтинге инвестбанков, консультировавших компании на российском рынке акционерного капитала в 2009 году, составленном Dealogic, «ВТБ Капитал» занял второе место.

Интервью взяла Наиля АСКЕР-ЗАДЕ